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巴音郭楞商品領(lǐng)跌 期貨牛市進(jìn)入證偽期QGC連廊滑動(dòng)支座

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 　　橡膠期貨此前一段時(shí)間成為領(lǐng)頭羊，而目前則成為領(lǐng)跌商品。消息面上，泰國(guó)橡膠局消息人士透露，因價(jià)格低于預(yù)期，泰國(guó)推遲原計(jì)劃在本周二舉行的12萬(wàn)噸橡膠拍賣(mài)。不過(guò)目前國(guó)內(nèi)橡膠庫(kù)存繼續(xù)回升，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存已攀升至16.62萬(wàn)噸。

     期貨業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場(chǎng)普跌與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)等國(guó)際經(jīng)濟(jì)局勢(shì)相關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫上周五表示，只要就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)保持強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)就勢(shì)必在本月稍后加息。話(huà)語(yǔ)一出，市場(chǎng)對(duì)聯(lián)儲(chǔ)在3月14日至15日的政策會(huì)議上加息的預(yù)期已逼近100%，高盛也將美聯(lián)儲(chǔ)3月加息概率大幅提升至95%。

     “美聯(lián)儲(chǔ)加息目前看來(lái)是板上訂釘，這必將對(duì)全球市場(chǎng)形成影響，利空國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)。此外，目前周期類(lèi)商品的強(qiáng)勢(shì)應(yīng)該差不多到頭了，其中的領(lǐng)跌指標(biāo)是原油。這實(shí)際上進(jìn)一步表明，特朗普效應(yīng)結(jié)束了。”獨(dú)立經(jīng)濟(jì)分析師徐陽(yáng)認(rèn)為，2016年下半年起，以黑色系為首的商品大漲，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)PPI大幅回升。

     在前期的瘋狂過(guò)后，目前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入原材料價(jià)格上漲是否能順利傳導(dǎo)至下游的證偽階段。從歷史的角度看來(lái)，周期性板塊的相對(duì)表現(xiàn)和上游商品庫(kù)存周期達(dá)到高峰，往往意味著商品價(jià)格上行的動(dòng)能開(kāi)始衰退。

     過(guò)去一段時(shí)間，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)了罕見(jiàn)的牛市，投資者押注全球經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷數(shù)年增長(zhǎng)乏力和通脹低迷之后將迎來(lái)復(fù)蘇，期貨市場(chǎng)的火爆已到了一定的極限。

     數(shù)據(jù)顯示，跟蹤大宗商品期貨價(jià)格的S&P GSCI指數(shù)去年攀升28%，創(chuàng)下2009年以來(lái)最大漲幅。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)追溯到2006年的數(shù)據(jù)顯示，1月份石油、銅和棉花(15465,-20.00, -0.13%)期貨的多頭頭寸均觸及紀(jì)錄水平，這也是近10年來(lái)這些材料和資源價(jià)格第一次同時(shí)創(chuàng)下反彈新高。此外花旗集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，1月份全球管理下的大宗商品資產(chǎn)較前月增長(zhǎng)7%至3910億美元，同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。

     “多頭押注創(chuàng)紀(jì)錄高位，市場(chǎng)仍需要關(guān)注眾多動(dòng)態(tài)指標(biāo)。除美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期陡然升溫外，原油領(lǐng)跌期市也是需要關(guān)注的對(duì)象。”徐陽(yáng)稱(chēng)，近期對(duì)沖基金削減原油多倉(cāng)的規(guī)模創(chuàng)下石油輸出國(guó)組織去年11月宣布減產(chǎn)以來(lái)之最。截至2月28日當(dāng)周，對(duì)沖基金共削減了6100萬(wàn)桶的布倫特原油和WTI原油期貨以及期權(quán)多倉(cāng)。

     在3月8日舉辦的第三屆中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)（國(guó)際）論壇上，敦和資產(chǎn)宏觀策略總監(jiān)徐小慶也認(rèn)為，最近商品市場(chǎng)下跌，更多的原因來(lái)自供給端。今年企業(yè)的貸款意愿明顯上升，而企業(yè)融到資金就會(huì)加大生產(chǎn)，最終導(dǎo)致增加供給。今年基建或不如預(yù)期，黑色系有可能不再是商品領(lǐng)漲的主力。2017年商品市場(chǎng)將維持寬幅震蕩行情。

    他表示，目前央行流動(dòng)性收緊已經(jīng)成為事實(shí)。今年春節(jié)之后，央行收緊流動(dòng)性已開(kāi)始從機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w。今年CPI目標(biāo)是3%，如果超過(guò)3%可能就要加息。如果流動(dòng)性持續(xù)收緊，商品的這波上漲可能會(huì)結(jié)束。