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巴音郭楞連廊滑動支座UYR泰國南部洪水肆虐合成膠價格仍上漲

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 　　正值泰國南部產膠旺季，卻遇百年洪水侵襲，割膠運輸受阻令膠源供給緊張。與此同時，國內新車產銷數據喜人，增強橡膠終端需求預期。在供需結構繼續轉向利于膠價上漲的情況下，過去一周，滬膠期貨呈現快速拉升模式，主力1705合約再創本輪反彈新高，期價最高攀升至21730元/噸，累計漲幅達到21%。

泰國南部洪水肆虐

     泰國有關部門發布的消息顯示，受到印度洋季風帶來的雨水影響，過去10天內，該國南部地區11個府暴雨不斷，降雨量猛漲誘發大規模洪水災害出現。據泰國政府統計，此次洪水已經造成25人死亡和2人失蹤，受災民眾逾百萬人，約37萬戶房屋沖毀或受損。然而，正值傳統割膠旺季，洪水侵襲也誘發南部植膠區大規模減產預期發生。據了解，上周美元船貨因原料供給不足而積極走高。其中，煙片膠大幅上漲200美元/噸，至2570美元/噸，周漲幅達8.44%；標準膠也上揚160美元/噸，至2250—2290美元/噸，周漲幅為7.6%。

     目前，泰國洪水已經令多個研究機構調低了對第一季度的產量預期。據天膠生產國協會最新預估，第一季度主產國天膠產量將同比下降0.8%，至244萬噸，而泰國產量可能會同比降低10%以上。除了對本次產膠季的影響外，洪水持續存在也會導致橡膠樹根部因長期浸泡水中而出現腐爛現象，或令落葉提前，影響今年5月新膠季的產量，或令整棵樹壞死，造成損失的永久不可逆。

我國新車產銷旺盛

     除了供給端短缺有利于膠價上漲外，我國新車產銷旺盛增強需求預期也將優化滬膠基本面。中汽協公布的數據顯示，受購置稅優惠政策的刺激，2016年我國汽車產銷分別完成2811.9萬輛和2802.8萬輛，再創歷史新高，比2015年分別增長14.5%和13.7%，分別高于2015年11.2個百分點和9個百分點。

     強勁的車市需求給予了國內輪胎企業轉嫁原料成本和提增利潤空間的信心。據了解，繼1月初山東地區多家輪胎企業提高產品出廠價后，上周恒豐、華盛等多家企業再度調漲報價，平均漲幅在5%左右。目前雖臨近春節長假，但輪胎企業開工率依然未見明顯回落。據統計，山東地區輪胎企業全鋼胎開工率為68.5%，同比上漲11.9個百分點；國內輪胎企業半鋼胎開工率為72.3%，同比上漲7.3個百分點。下游需求行業的樂觀表現令滬膠上漲信心十足。

合成膠價格仍上漲

     眾所周知，在輪胎生產中，原料成本大約占80%。其中，天膠成本占比最大為41.6%，合成橡膠占比為11.8%。天膠與合成膠屬于替代關系，當合成膠價格遠高于天膠時，輪胎企業會更改配方，雖不能用天膠完全替代合成膠，但會增加天膠的使用量。

     受丁二烯生產工藝發生轉變以及合成膠裝置檢修增多的影響，自2016年12月以來，國內合成膠價格不斷上漲。截至昨日，齊魯石化的順丁膠報價在24750元/噸，1502丁苯膠報價在23850元/噸，分別較上海全乳膠報價升水5750元/噸和4850元/噸，均創歷史新高。由于替代效應存在，未來天膠價格存在補漲需要。

     綜上來看，泰國南部洪水災害令天膠減產預期持續發酵，供給端緊張態勢加強，而國內下游車市產銷兩旺繼續鞏固需求端樂觀前景。在供需結構轉向利多的背景下，加之合成膠升水幅度進一步擴大，將共同刺激膠價上漲。因此，預計滬膠強勢格局還將延續。