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廣元商品領跌 期貨牛市進入證偽期QGC連廊滑動支座

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 　　橡膠期貨此前一段時間成為領頭羊，而目前則成為領跌商品。消息面上，泰國橡膠局消息人士透露，因價格低于預期，泰國推遲原計劃在本周二舉行的12萬噸橡膠拍賣。不過目前國內橡膠庫存繼續回升，青島保稅區橡膠庫存已攀升至16.62萬噸。

     期貨業內人士認為，市場普跌與美聯儲加息預期持續增強等國際經濟局勢相關。美聯儲主席耶倫上周五表示，只要就業和通脹數據繼續保持強勁，美聯儲就勢必在本月稍后加息。話語一出，市場對聯儲在3月14日至15日的政策會議上加息的預期已逼近100%，高盛也將美聯儲3月加息概率大幅提升至95%。

     “美聯儲加息目前看來是板上訂釘，這必將對全球市場形成影響，利空國內期貨市場。此外，目前周期類商品的強勢應該差不多到頭了，其中的領跌指標是原油。這實際上進一步表明，特朗普效應結束了。”獨立經濟分析師徐陽認為，2016年下半年起，以黑色系為首的商品大漲，帶動了國內PPI大幅回升。

     在前期的瘋狂過后，目前市場已經進入原材料價格上漲是否能順利傳導至下游的證偽階段。從歷史的角度看來，周期性板塊的相對表現和上游商品庫存周期達到高峰，往往意味著商品價格上行的動能開始衰退。

     過去一段時間，大宗商品價格出現了罕見的牛市，投資者押注全球經濟在經歷數年增長乏力和通脹低迷之后將迎來復蘇，期貨市場的火爆已到了一定的極限。

     數據顯示，跟蹤大宗商品期貨價格的S&P GSCI指數去年攀升28%，創下2009年以來最大漲幅。美國商品期貨交易委員會追溯到2006年的數據顯示，1月份石油、銅和棉花(15465,-20.00, -0.13%)期貨的多頭頭寸均觸及紀錄水平，這也是近10年來這些材料和資源價格第一次同時創下反彈新高。此外花旗集團數據顯示，1月份全球管理下的大宗商品資產較前月增長7%至3910億美元，同比增長超過50%。

     “多頭押注創紀錄高位，市場仍需要關注眾多動態指標。除美聯儲加息預期陡然升溫外，原油領跌期市也是需要關注的對象。”徐陽稱，近期對沖基金削減原油多倉的規模創下石油輸出國組織去年11月宣布減產以來之最。截至2月28日當周，對沖基金共削減了6100萬桶的布倫特原油和WTI原油期貨以及期權多倉。

     在3月8日舉辦的第三屆中國產業經濟（國際）論壇上，敦和資產宏觀策略總監徐小慶也認為，最近商品市場下跌，更多的原因來自供給端。今年企業的貸款意愿明顯上升，而企業融到資金就會加大生產，最終導致增加供給。今年基建或不如預期，黑色系有可能不再是商品領漲的主力。2017年商品市場將維持寬幅震蕩行情。

    他表示，目前央行流動性收緊已經成為事實。今年春節之后，央行收緊流動性已開始從機構轉向實體。今年CPI目標是3%，如果超過3%可能就要加息。如果流動性持續收緊，商品的這波上漲可能會結束。