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衡水連廊滑動支座QDM跌到不能再跌的順丁橡膠

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        首先來看上游走勢。今年以來，丁二烯跌勢兇猛，截止6月1日跌幅已達到55%。去年下半年丁二烯市場漲勢如虹，下游買家在看漲預期下紛紛補充庫存，導致今年以來廠家庫存量充足，采購熱情有所減弱，加之對于原料高位存在抵觸心理，丁二烯需求面呈現弱勢。廠家出貨難度加大，價格難以維持虛高，2月起開啟下行通道，對順丁橡膠的成本支撐趨弱。

    事實上，近階段順丁橡膠供應面仍然存在一定利好。截止2016年底，國內順丁橡膠產能近150萬噸/年，真正進入到了去產能化的階段。2016年7月，高橋石化12萬噸/年順丁橡膠裝置永久停車，華宇橡膠8萬噸/年裝置改造為SBS裝置，其中高橋裝置的退出導致華東地區順丁橡膠出現較大供應缺口。

     今年4月，與市場闊別3年的揚子石化10萬噸/年裝置重新開車，有望替代高橋順丁成為華東地區的主供應商。但由于下游輪胎廠家對于其品質、兼容性等方面仍需一段時間磨合，加之對應原料供應缺少，因此目前仍維持低負荷運行，后期將陸續提升運行負荷。此外，值得關注的是，由于燕山石化裝置存在環保工藝缺陷，大部分吸附產物因再次揮發造成二次污染存，尾氣處理裝置整改不及時等問題，4月5日，公司宣布其2條高順生產線停車改造，截止5月底，其高順裝置開工負荷為6成。由此可見，短期順丁橡膠市場供應面對市場仍有支撐。

    雖然供應面收緊，但難以挽救其需求面帶來的壓力。隨著環保督查的愈發嚴厲，下游輪胎廠家的日子可不好過。以輪胎生產大省山東省為例，目前小型工廠因裝置不達標紛紛限產停產，此外，輪胎廠庫存處于高位，打壓廠家生產積極性。山東省橡膠行業協會提供的數據顯示，4月，山東輪胎產量為3767.3萬條，環比下降3.3%，同比下降1.2%，占全國輪胎產量46%。其中，子午線輪胎產量2958.8萬條，環比下降4.7%，同比下降2.7%，占全國子午線輪胎產量51.2%�？梢灶A見，后期輪胎市場仍將受到裝置環保限制及下游需求走軟的影響，整體表現不如去年。

    綜合而言，雖然現階段順丁橡膠供應面存在支撐，但原料走勢及下游需求拖曳程度更大，使得市場報價承壓下探。未來來看，隨著揚子石化負荷逐步提升及燕山石化裝置改造完成，市場供應面將回歸正軌，屆時順丁橡膠供需基本面將更為弱勢，其下跌趨勢較難改變。