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黃南商品領(lǐng)跌 期貨牛市進入證偽期QGC連廊滑動支座

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 　　橡膠期貨此前一段時間成為領(lǐng)頭羊，而目前則成為領(lǐng)跌商品。消息面上，泰國橡膠局消息人士透露，因價格低于預(yù)期，泰國推遲原計劃在本周二舉行的12萬噸橡膠拍賣。不過目前國內(nèi)橡膠庫存繼續(xù)回升，青島保稅區(qū)橡膠庫存已攀升至16.62萬噸。

     期貨業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場普跌與美聯(lián)儲加息預(yù)期持續(xù)增強等國際經(jīng)濟局勢相關(guān)。美聯(lián)儲主席耶倫上周五表示，只要就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)保持強勁，美聯(lián)儲就勢必在本月稍后加息。話語一出，市場對聯(lián)儲在3月14日至15日的政策會議上加息的預(yù)期已逼近100%，高盛也將美聯(lián)儲3月加息概率大幅提升至95%。

     “美聯(lián)儲加息目前看來是板上訂釘，這必將對全球市場形成影響，利空國內(nèi)期貨市場。此外，目前周期類商品的強勢應(yīng)該差不多到頭了，其中的領(lǐng)跌指標(biāo)是原油。這實際上進一步表明，特朗普效應(yīng)結(jié)束了。”獨立經(jīng)濟分析師徐陽認(rèn)為，2016年下半年起，以黑色系為首的商品大漲，帶動了國內(nèi)PPI大幅回升。

     在前期的瘋狂過后，目前市場已經(jīng)進入原材料價格上漲是否能順利傳導(dǎo)至下游的證偽階段。從歷史的角度看來，周期性板塊的相對表現(xiàn)和上游商品庫存周期達到高峰，往往意味著商品價格上行的動能開始衰退。

     過去一段時間，大宗商品價格出現(xiàn)了罕見的牛市，投資者押注全球經(jīng)濟在經(jīng)歷數(shù)年增長乏力和通脹低迷之后將迎來復(fù)蘇，期貨市場的火爆已到了一定的極限。

     數(shù)據(jù)顯示，跟蹤大宗商品期貨價格的S&P GSCI指數(shù)去年攀升28%，創(chuàng)下2009年以來最大漲幅。美國商品期貨交易委員會追溯到2006年的數(shù)據(jù)顯示，1月份石油、銅和棉花(15465,-20.00, -0.13%)期貨的多頭頭寸均觸及紀(jì)錄水平，這也是近10年來這些材料和資源價格第一次同時創(chuàng)下反彈新高。此外花旗集團數(shù)據(jù)顯示，1月份全球管理下的大宗商品資產(chǎn)較前月增長7%至3910億美元，同比增長超過50%。

     “多頭押注創(chuàng)紀(jì)錄高位，市場仍需要關(guān)注眾多動態(tài)指標(biāo)。除美聯(lián)儲加息預(yù)期陡然升溫外，原油領(lǐng)跌期市也是需要關(guān)注的對象。”徐陽稱，近期對沖基金削減原油多倉的規(guī)模創(chuàng)下石油輸出國組織去年11月宣布減產(chǎn)以來之最。截至2月28日當(dāng)周，對沖基金共削減了6100萬桶的布倫特原油和WTI原油期貨以及期權(quán)多倉。

     在3月8日舉辦的第三屆中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟（國際）論壇上，敦和資產(chǎn)宏觀策略總監(jiān)徐小慶也認(rèn)為，最近商品市場下跌，更多的原因來自供給端。今年企業(yè)的貸款意愿明顯上升，而企業(yè)融到資金就會加大生產(chǎn)，最終導(dǎo)致增加供給。今年基建或不如預(yù)期，黑色系有可能不再是商品領(lǐng)漲的主力。2017年商品市場將維持寬幅震蕩行情。

    他表示，目前央行流動性收緊已經(jīng)成為事實。今年春節(jié)之后，央行收緊流動性已開始從機構(gòu)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w。今年CPI目標(biāo)是3%，如果超過3%可能就要加息。如果流動性持續(xù)收緊，商品的這波上漲可能會結(jié)束。