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南陽天然橡膠能否持續(xù)漲價YXH連廊滑動支座

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      天然橡膠價格似乎正在回歸。上海期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，2月13日滬膠主力（RUM）報收22005元/噸，單日漲幅達5.51%。而去年年初，天然橡膠價格僅在10000元/噸，年內(nèi)上漲最高點時接近18000元/噸。

     眾所周知，天然橡膠的熊市已經(jīng)延續(xù)了五年左右的時間，從2011年年初開始一直下跌。這一波天然橡膠的價格是否預示著行業(yè)迎來價格拐點？對A股相關投資又有哪些影響？

天然橡膠為何漲價？

     據(jù)長江證券研報公開的數(shù)據(jù)顯示，預計2016年全球天然橡膠產(chǎn)量不足1160萬噸，消費量1250萬噸；2017年產(chǎn)量不足1200萬噸，消費量有望突破1260萬噸甚至更多。

     供需缺口形成，商品價格自然要上漲。天然橡膠協(xié)會秘書長鄭文榮1月份表示，由于近5年膠價連續(xù)下跌，如果膠價繼續(xù)下走，就沒有人去割膠。從去年開始，割膠積極性越來越低迷，新膠的資源越來越少，但是橡膠需求卻沒有減少，所以供不應求是必然的。

     除因低價導致的勞工不足外，天然橡膠加工商詩董橡膠股份有限公司的市場總監(jiān)童靖靖指出，天氣方面的因素，對于天然橡膠2016年的供應影響也尤為明顯。

     就天然橡膠短期漲價因素而言，隆眾石化網(wǎng)分析師王開富對金融界網(wǎng)站表示，主要是因泰國從去年12月以來洪災減產(chǎn)和泰國南部主產(chǎn)區(qū)臨近停割，合成膠價格與天然膠價差不斷拉大，同時國內(nèi)基建投資刺激大宗商品市場。

     不過，國投安信天然橡膠分析師胡華釬還有不同觀點，他表示，目前，天然橡膠供應端依然平穩(wěn)增長，對價格的影響并不突出。市場炒作泰國洪水災害并不具備可持續(xù)性，泰國洪水對東南亞天然橡膠整體供應的負面沖擊并不如市場預期得那么嚴重，只是恰逢階段性的供需錯配，即當前需求旺盛與橡膠停割的矛盾。

     胡華釬認為，近幾年天然橡膠價格波動的核心是需求，需求的焦點在于汽車行業(yè)，尤其是重卡，而需求好壞受政策影響較大。而天然橡膠從去年9月份以來的上漲，也主要是受到國家出臺的重卡等相關政策影響。尤其是一月份重卡數(shù)據(jù)同比去年好很多，當然這和去年同期基數(shù)為負有很大關系。預計下半年重卡同比數(shù)據(jù)會回落至個位數(shù)甚至負增長。

     數(shù)據(jù)顯示，1月份國內(nèi)重卡市場公約銷售各類車輛8.2萬輛，環(huán)比增長9%，但比去年同期的3.68萬輛同比大幅增長122%。這個銷量數(shù)值創(chuàng)下了近六年來的1月份銷量歷史新高。上一次的歷史新高發(fā)生在2011年，當年1月份銷量為8.5萬輛。

     此外，長江證券研報顯示，除受基建和治超政策影響，2017年國家要求輪胎實行歐Ⅰ、歐Ⅱ標準，為響應綠色輪胎號召，載重胎大規(guī)模更換必將帶動天然橡膠消費的進一步增加。

價格回歸能否持續(xù)？

     天然橡膠價格上漲的趨勢是否能持續(xù)，2017年價格會如何變動？胡華釬表示，在下游需求提前透支、泰國等政府拋儲，以及膠價暴漲刺激割膠積極性恢復的影響下，預計今年橡膠價格上漲幅度有限。預計2017年滬膠主力合約價格波動的重心在20000元/噸附近波動，上下波幅約5000元/噸。

     王開富對天然橡膠價格上漲趨勢看好，“漲價的情況會繼續(xù)持續(xù)，雖然泰國剩余20萬噸拋儲、輸美卡客車輪胎遭遇‘雙反’會對天然膠形成打壓，但是只能造成短期回落，不會改變滬膠年內(nèi)整體上漲走勢。預計2017年天膠期貨價格大幅上漲至27000元/噸。”

    童靖靖分析，天然橡膠價格當前的反彈，是對整個供應鏈價值分布的修復，未來上游的困境將得到改善，全行業(yè)庫存回補將進一步展開。未來天然橡膠的供應肯定逐漸趨于寬松的，尤其是在新興產(chǎn)膠國還有很大增長空間。全球?qū)ο鹉z的消費在2017年將穩(wěn)健增長，至少是2%-3%的增速，供應缺口已經(jīng)存在。預計未來3-4年都將是一個緊平衡的局面。從長期看，天然橡膠中長期做多價值確認。

     她還強調(diào)，需要警惕今年二季度現(xiàn)貨供需矛盾的進一步激發(fā)，作為一個青黃不接的階段，在每年的3-5月份，容易發(fā)生供應的緊缺。從目前消費和供應狀況看，今年二季度發(fā)生季節(jié)性行情是大概率的事件。

如何影響A股投資？

     天然橡膠價格上漲如何影響A股投資？愛投顧高級投資顧問王倫表示，天然橡膠價格上漲利好生產(chǎn)橡膠的上市公司，比如海南橡膠（601118.SH）在13日早盤的上沖，很大原因就是因為橡膠價格的上漲。

     其實，海南橡膠股價自去年10月份以來一直處于上漲趨勢，截至2月14日中午收盤，今年以來的漲幅約為15.7%。長江證券近日發(fā)布研報認為，2017年是海南橡膠業(yè)績真正拐點之年，是可以現(xiàn)價買入的確定性標的，建議重點關注。

     公告顯示，以橡膠產(chǎn)品為主營業(yè)務的海南橡膠1月17日發(fā)布2016年業(yè)績預告，稱將實現(xiàn)扭虧為盈，主要是因2016年天然橡膠價格上漲幅度近100%。在國內(nèi)經(jīng)濟回暖的帶動下，下游輪胎廠全年開工率都維持在較高水平，橡膠需求旺盛。

     與之相反的是，在天然橡膠漲價預期下，下游行業(yè)卻是不同感受，不少輪胎制造業(yè)紛紛提價以應對成本上漲帶來的壓力。據(jù)中國輪胎商務網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，從去年12月國內(nèi)外輪胎市場開始提價，且漲價愈演愈烈，截止2月14日，不少國內(nèi)輪胎制造企業(yè)已經(jīng)歷2次調(diào)價，漲價幅度也從年前的5%以內(nèi)提至目前25%的最高漲幅。

     王倫表示，橡膠漲價利空輪胎制造企業(yè)，但這也要看橡膠價格上漲的周期，如果是短期行為，對輪胎制造業(yè)的影響就不大，因為輪胎制造業(yè)訂購的橡膠大多是期貨，但如果橡膠價格是趨勢性上漲，就會有較大影響了。

     對此，玲瓏輪胎（601966.SH）董秘孫宋濤對金融界網(wǎng)站表示，天然橡膠在整個輪胎制造的總成本占比超40%，其價格上漲是會輪胎企業(yè)的盈利有一定影響。現(xiàn)在中國輪胎產(chǎn)能過剩，很難直接把原材料的漲價轉(zhuǎn)嫁給下游市場，通常情況下，輪胎企業(yè)產(chǎn)品提價只是應對措施之一，比如玲瓏輪胎還會通過內(nèi)部研發(fā)、工藝調(diào)整等改進技術，并在生產(chǎn)制造端提高勞動效率，降低能耗等內(nèi)控措施來降低成本。業(yè)內(nèi)在期貨方面一般會通過長約進行價格鎖定，把成本控制在一定范圍內(nèi)，但如果資源緊張的話，長約價格也很難實現(xiàn)真正交割。