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鷹潭天然橡膠能否持續(xù)漲價YXH連廊滑動支座

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      天然橡膠價格似乎正在回歸。上海期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，2月13日滬膠主力（RUM）報收22005元/噸，單日漲幅達(dá)5.51%。而去年年初，天然橡膠價格僅在10000元/噸，年內(nèi)上漲最高點時接近18000元/噸。

     眾所周知，天然橡膠的熊市已經(jīng)延續(xù)了五年左右的時間，從2011年年初開始一直下跌。這一波天然橡膠的價格是否預(yù)示著行業(yè)迎來價格拐點？對A股相關(guān)投資又有哪些影響？

天然橡膠為何漲價？

     據(jù)長江證券研報公開的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計2016年全球天然橡膠產(chǎn)量不足1160萬噸，消費(fèi)量1250萬噸；2017年產(chǎn)量不足1200萬噸，消費(fèi)量有望突破1260萬噸甚至更多。

     供需缺口形成，商品價格自然要上漲。天然橡膠協(xié)會秘書長鄭文榮1月份表示，由于近5年膠價連續(xù)下跌，如果膠價繼續(xù)下走，就沒有人去割膠。從去年開始，割膠積極性越來越低迷，新膠的資源越來越少，但是橡膠需求卻沒有減少，所以供不應(yīng)求是必然的。

     除因低價導(dǎo)致的勞工不足外，天然橡膠加工商詩董橡膠股份有限公司的市場總監(jiān)童靖靖指出，天氣方面的因素，對于天然橡膠2016年的供應(yīng)影響也尤為明顯。

     就天然橡膠短期漲價因素而言，隆眾石化網(wǎng)分析師王開富對金融界網(wǎng)站表示，主要是因泰國從去年12月以來洪災(zāi)減產(chǎn)和泰國南部主產(chǎn)區(qū)臨近停割，合成膠價格與天然膠價差不斷拉大，同時國內(nèi)基建投資刺激大宗商品市場。

     不過，國投安信天然橡膠分析師胡華釬還有不同觀點，他表示，目前，天然橡膠供應(yīng)端依然平穩(wěn)增長，對價格的影響并不突出。市場炒作泰國洪水災(zāi)害并不具備可持續(xù)性，泰國洪水對東南亞天然橡膠整體供應(yīng)的負(fù)面沖擊并不如市場預(yù)期得那么嚴(yán)重，只是恰逢階段性的供需錯配，即當(dāng)前需求旺盛與橡膠停割的矛盾。

     胡華釬認(rèn)為，近幾年天然橡膠價格波動的核心是需求，需求的焦點在于汽車行業(yè)，尤其是重卡，而需求好壞受政策影響較大。而天然橡膠從去年9月份以來的上漲，也主要是受到國家出臺的重卡等相關(guān)政策影響。尤其是一月份重卡數(shù)據(jù)同比去年好很多，當(dāng)然這和去年同期基數(shù)為負(fù)有很大關(guān)系。預(yù)計下半年重卡同比數(shù)據(jù)會回落至個位數(shù)甚至負(fù)增長。

     數(shù)據(jù)顯示，1月份國內(nèi)重卡市場公約銷售各類車輛8.2萬輛，環(huán)比增長9%，但比去年同期的3.68萬輛同比大幅增長122%。這個銷量數(shù)值創(chuàng)下了近六年來的1月份銷量歷史新高。上一次的歷史新高發(fā)生在2011年，當(dāng)年1月份銷量為8.5萬輛。

     此外，長江證券研報顯示，除受基建和治超政策影響，2017年國家要求輪胎實行歐Ⅰ、歐Ⅱ標(biāo)準(zhǔn)，為響應(yīng)綠色輪胎號召，載重胎大規(guī)模更換必將帶動天然橡膠消費(fèi)的進(jìn)一步增加。

價格回歸能否持續(xù)？

     天然橡膠價格上漲的趨勢是否能持續(xù)，2017年價格會如何變動？胡華釬表示，在下游需求提前透支、泰國等政府拋儲，以及膠價暴漲刺激割膠積極性恢復(fù)的影響下，預(yù)計今年橡膠價格上漲幅度有限。預(yù)計2017年滬膠主力合約價格波動的重心在20000元/噸附近波動，上下波幅約5000元/噸。

     王開富對天然橡膠價格上漲趨勢看好，“漲價的情況會繼續(xù)持續(xù)，雖然泰國剩余20萬噸拋儲、輸美卡客車輪胎遭遇‘雙反’會對天然膠形成打壓，但是只能造成短期回落，不會改變滬膠年內(nèi)整體上漲走勢。預(yù)計2017年天膠期貨價格大幅上漲至27000元/噸。”

    童靖靖分析，天然橡膠價格當(dāng)前的反彈，是對整個供應(yīng)鏈價值分布的修復(fù)，未來上游的困境將得到改善，全行業(yè)庫存回補(bǔ)將進(jìn)一步展開。未來天然橡膠的供應(yīng)肯定逐漸趨于寬松的，尤其是在新興產(chǎn)膠國還有很大增長空間。全球?qū)ο鹉z的消費(fèi)在2017年將穩(wěn)健增長，至少是2%-3%的增速，供應(yīng)缺口已經(jīng)存在。預(yù)計未來3-4年都將是一個緊平衡的局面。從長期看，天然橡膠中長期做多價值確認(rèn)。

     她還強(qiáng)調(diào)，需要警惕今年二季度現(xiàn)貨供需矛盾的進(jìn)一步激發(fā)，作為一個青黃不接的階段，在每年的3-5月份，容易發(fā)生供應(yīng)的緊缺。從目前消費(fèi)和供應(yīng)狀況看，今年二季度發(fā)生季節(jié)性行情是大概率的事件。

如何影響A股投資？

     天然橡膠價格上漲如何影響A股投資？愛投顧高級投資顧問王倫表示，天然橡膠價格上漲利好生產(chǎn)橡膠的上市公司，比如海南橡膠（601118.SH）在13日早盤的上沖，很大原因就是因為橡膠價格的上漲。

     其實，海南橡膠股價自去年10月份以來一直處于上漲趨勢，截至2月14日中午收盤，今年以來的漲幅約為15.7%。長江證券近日發(fā)布研報認(rèn)為，2017年是海南橡膠業(yè)績真正拐點之年，是可以現(xiàn)價買入的確定性標(biāo)的，建議重點關(guān)注。

     公告顯示，以橡膠產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)的海南橡膠1月17日發(fā)布2016年業(yè)績預(yù)告，稱將實現(xiàn)扭虧為盈，主要是因2016年天然橡膠價格上漲幅度近100%。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖的帶動下，下游輪胎廠全年開工率都維持在較高水平，橡膠需求旺盛。

     與之相反的是，在天然橡膠漲價預(yù)期下，下游行業(yè)卻是不同感受，不少輪胎制造業(yè)紛紛提價以應(yīng)對成本上漲帶來的壓力。據(jù)中國輪胎商務(wù)網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，從去年12月國內(nèi)外輪胎市場開始提價，且漲價愈演愈烈，截止2月14日，不少國內(nèi)輪胎制造企業(yè)已經(jīng)歷2次調(diào)價，漲價幅度也從年前的5%以內(nèi)提至目前25%的最高漲幅。

     王倫表示，橡膠漲價利空輪胎制造企業(yè)，但這也要看橡膠價格上漲的周期，如果是短期行為，對輪胎制造業(yè)的影響就不大，因為輪胎制造業(yè)訂購的橡膠大多是期貨，但如果橡膠價格是趨勢性上漲，就會有較大影響了。

     對此，玲瓏輪胎（601966.SH）董秘孫宋濤對金融界網(wǎng)站表示，天然橡膠在整個輪胎制造的總成本占比超40%，其價格上漲是會輪胎企業(yè)的盈利有一定影響。現(xiàn)在中國輪胎產(chǎn)能過剩，很難直接把原材料的漲價轉(zhuǎn)嫁給下游市場，通常情況下，輪胎企業(yè)產(chǎn)品提價只是應(yīng)對措施之一，比如玲瓏輪胎還會通過內(nèi)部研發(fā)、工藝調(diào)整等改進(jìn)技術(shù)，并在生產(chǎn)制造端提高勞動效率，降低能耗等內(nèi)控措施來降低成本。業(yè)內(nèi)在期貨方面一般會通過長約進(jìn)行價格鎖定，把成本控制在一定范圍內(nèi)，但如果資源緊張的話，長約價格也很難實現(xiàn)真正交割。